电商行业的竞争已经进入贴身肉搏的阶段，关注网购的用户一定会注意到，最近国美苏宁京东三国演义正在全面上演，这也一度成为各大门户科技频道的头版头条，显然，大家都想看看，这场三国演义最终会以什么结局收场。

    从目前的局面来看，京东方面对此战似乎没有过分的反应，实际上，这种商业大战京东何止遭遇过一次？因此，京东方面除了沉重应战之外，其他方面几乎没有什么异动。倒是苏宁易购的动静最大，有点“沉不住气”了。

    正所谓“兵马未动粮草先行”，既然要开战，肯定就需要钱，苏宁最大的动作就是找钱。根据8月13日晚间消息，苏宁电器发布公告，拟面向社会公众发行规模不 超过80亿元人民币的公司债券，以一期或分期形式发行，债券不向公司股东进行配售，而直接面向市场和公众发行，这是上市以来苏宁首次面向一般公众开展募 资。

    向公众开展募资？说明苏宁很缺钱，因为这种方式对苏宁对商誉透支会很严重，不过眼下大战在即，这样做也实在是迫不得已。根据苏宁上半年业绩，2012年上 半年归属上市公司股东的净利润为17.44亿元，同比下降29.49%。业绩不佳，自然就没有太多的现金流。与此同时，上半年苏宁股价节节走低，这使得苏 宁想从A股市场融资变得极为困难。而且，据悉今年五一之后，一些银行还收紧了对苏宁的授信。

    此外，其他方面亦反映出苏宁资金紧张，一位电器连锁行业资深人士透露，由于资金紧张，苏宁已开始延长付款周期，过去供货商的账期一般在40天左右，加上银 行承兑汇票，账期可在三到六个月，而很多供货商反映，今年五一期间，苏宁的账期明显拖长，而且开始使用商业承兑汇票而非更硬通的银行承兑汇票。

    所以，苏宁所面临的资金困境是真实客观的，在没有其他更好的渠道的情况下，发行公司债券，也不失为一条“权宜之计”。

    苏宁既然已经在想办法找钱，那么来看看他的对手京东，根据刘强东所说，京东拥有10亿美金的储备，因此根本就不差钱，应付这场三国争端也是游刃有余。同样 反映在账期上，京东只有40天，而苏宁却是120天左右。这意味着，京东的偿债能力远高于苏宁。并且，京东享有更大的成本优势，在计入门店租金、人员成本 之后，苏宁的整体运营成本远高于京东。

    但即便如此，苏宁易购也没有退路，这场电商大战会持续多久，会烧掉苏宁多少钱，苏宁也没多想。因为苏宁在电商行业毫无经验，此前还因物流体系、售后服务不 到位而频繁遭遇消费者投诉，这表现出苏宁易购完全就是个门外汉，嫩头青，这种水平的企业对行业发展的预估肯定是不到位的，他所能看到的，只有找钱，烧钱。

    所以，苏宁一方面发行公司债券融资，另一方面延长占用供货商款项的时间，以缓解资金困境，来对付京东。但这种做法无异于“拆东墙补西墙”，你通过发行公司 债券来向公众借钱，总有一天会连本带息还清；至于拖欠供货商的款项，也是有时间期限的，你总不能长时间甚至无限制的占用，否则没人愿意和你合作。

    换句话说，苏宁有点像在用老百姓和供货商的钱来打这场仗。如果说，京东是在用投资者的钱来打这场仗，这还情有可原，毕竟投资者心甘情愿来投资，换取股份，自然要承担风险和收益。而苏宁这样做算什么？算拿老板姓的钱来为自己买单吗？

    业界人士分析，苏宁易购还将持续烧钱，苏宁苦心积虑的去融资，以填补苏宁易购的资金窟窿终究不是长久之计。如果有一天，苏宁易购无法成功，投入的资金也将 无法收回，届时苏宁将面临更严峻的考验，到那个时候，苏宁恐赔了夫人又折兵，他所损失的，不仅仅只是一个易购而已，而是整个苏宁。